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阜新45#无缝钢管厂以及冬储临近后资源的跨区域流动 438次 回顾9月份，在上中旬，因国内疫情多点散发，各地需求释放节奏不一，叠加国际大宗商品下行，内盘黑色系期货走弱，建筑钢价格震荡回调；进入下旬后，美联储加息利空落地，国际大宗商品止跌，国内黑色系期货低位反弹，终端需求加速释放，市场价格震荡回升。整体来看，9月份国内建筑钢市供需两端双向回升，市场信心有所恢复——全月走势与我们上月的判断“供需提升，区间上移”基本相符。进入十月份后，行情走势面临更多因素的干扰：在宏观面，稳增长效应进一步显现，基建投资维持增长态势，随着各地“保交楼”工作的推进，房地产行业下滑的势头有望放缓；在供应端，钢厂利润空间受限，部分企业面临亏损，且当月有重要会议在京召开，环京地区政策性限产的可能性较大，局部产能释放或受到抑制；在需求端，10月天气适宜施工，全国需求会有较强韧性，一旦疫情防控常态化管理，阜新45#无缝钢管厂需求表现值得期待；在原料端，焦煤价格上涨，焦炭企业提涨意愿强烈，废钢供给不足，价格回落空间受限，钢厂压产或导致进口铁矿石需求减量，矿价会受到压制。综合来看，随着宏观预期的修复，只要供应量得到抑制，且终端需求保持强度，10月份国内建筑钢行情还有震荡走强的动力。需要警惕的是：国际市场不确定因素的扰动，10月后期国内需求端存在的变数，以及冬储临近后资源的跨区域流动。基于此，我们对10月份的行情持以下判断：惯性走高，仍有反复——预计10月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在4200-4500元/吨区间运行。